随着公用事业价格改革加速推进，水、电、气等基础能源产品的调价对居民消费价格指数（CPI）的直接传导路径成为市场关注焦点。据国家统计局数据，2024年城镇居民用水、用电、用气支出占CPI权重分别约为0.8%、2.5%和1.2%，合计约4.5%。当水价上调10%时，将直接拉动CPI上升约0.08个百分点；电价上调10%则直接影响CPI约0.25个百分点；气价上调10%的影响约为0.12个百分点。以2025年一季度已公布的调价方案为例，多地水价平均上调12%，电价上调约8%，气价上调约15%，据此测算，直接推动CPI上升约0.38个百分点。这一传导机制主要通过居民直接支付的水电气账单体现，由于这些支出具有刚性特征，短期内对CPI的拉动作用较为显著。但需注意，各地调价进度和幅度存在差异，一线城市调价幅度往往高于全国平均水平，对当地CPI的影响可能更大。总体来看，直接传导路径清晰且可量化，是评估公用事业价格改革对通胀影响的基础。